“一方面是住房通缩持续高企，另一方面美国新一届可能采纳的关税和移平易近政策也将对商品价钱以及非住房办事价钱指数带来上升压力。”范力平易近暗示，经济数据则指向美国经济表示仍会相对稳健，意味着本轮降息周期的调整幅度可能相对偏小。

　　汇丰预测，2025年美国的经济增速为2。2％，其经济韧性仍将持续，但特朗普可能采纳的大幅加征关税以及收紧移平易近政策等行动添加了美国经济的下行风险。正在通缩程度方面，估计2025年美国的焦点通缩率仍将高于美联储的平均通缩方针，压力将会持续。

　　汇丰估计，超持久出格国债刊行将达到2万亿人平易近币，而新增处所专项债权限额则无望提高至4。2万亿人平易近币。同时，2024年推出的1500亿超持久出格国债资金支撑消费品以旧换新政策，对相关产物零售提振结果较为较着，2025年支撑消费的相关政策或将进一步优化，例如会将一些办事消费纳入此中，并简化利用流程等。从货泉政策看，汇丰估计，2025年中国人平易近银行或将继续降息30个基点，并可能降准50个基点。央行亦可能加大正在二级市场买债的力度？。

　　此外，汇丰认为，不变房地产市场仍是环节。房价下行带来的负财富效应是现阶段限制消费增加的缘由之一。近期的一套房地产政策组合拳下来，房地产市场的量、价等都呈现了一些积极信号，但全体来看，市场企稳仍需要更多时间以及政策支撑。汇丰认为，地方明白定调“稳楼市”，意味着后续或将有更多政策发力。另一方面，处所化债和处所清欠的推进，以及规范涉企查抄和涉企法律的法令律例出台，也无望改善营商并提高企业家决心。

　　“2025年，全球经济增加面对的最大不确定性当属商业严重和从义加剧，以及由此可能发生的连锁反映。”汇丰估计，2025年全球的货色和办事商业出口量增速可能下滑至1。9%，但全球经济增速仍无望维持正在2。7%的程度。而此前汇丰曾预测2024年及2026年全球经济增速别离为2。7%及2。6%。

　　汇丰银行全球研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席从管范力平易近认为，全球经济或连结不变增加，商业增速估计放缓。

　　暗示，2024年9月底中国国内宏不雅经济政策基调转为宽松之后，伴跟着一系列政策的出台，近期的经济勾当数据较2024年三季度已有必然程度的改善，加上出口商抢先出货，全年完成5%摆布的P增加方针应无悬念。

　　对于中国经济，汇丰银行全球研究大中华区首席经济学家认为，全年P增加方针预期可实现，CPI连结暖和回升。

　　“2025年，加力提振内需将是政策的主要考量。”指出，近期的地方局会议和地方经济工做会议明白，将来宏不雅经济政策将进一步加力，通过实施愈加积极的财务政策和适度宽松的货泉政策来推进经济回稳，以及对冲外部需求的不确定性。

　　正在国内价钱指数方面，汇丰估计，跟着相关政策支撑力度的加大，2025年CPI无望连结暖和回升。2024年CPI平均估计上涨0。3%，2025年估计将上涨0。6%。PPI同比跌幅则无望正在2025年逐季收窄并正在第四时度趋于转正。

　　12月30日，汇丰银行全球研究发布演讲显示，对于全球经济而言，汇丰预期2025年将面对商业严重场面地步带来的压力及其连锁反映，但增加无望不变正在2。7%的程度。中国完成2024年全年经济增加方针应无悬念，将来宏不雅经济政策将进一步加力，促消费、稳楼市，通过这些行动应对外部挑和，推进经济回稳。